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来源：熊园（金麒麟分析师）不雅察
国盛证券首席经济学家，熊园 博士
国盛证券宏不雅分析师，朱慧（金麒麟分析师）
近半月，接连发布市值照管指引、扶助专项债收储、房地产税收新政等，一线城市均取消普宅和非普标准。咱们对每半月紧要政策进行追踪：1）中央、部委弥留会议与政策；2）方位政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2024.11.11-11.24）政策追踪。
中枢不雅点：总体看，近期一揽子增量政策持续加码，包括国常会究诘推动平台经济发展，商务部发布稳外贸9条，证监会发布市值照管指引，多部门发布稳地产举措（房地产税收新政、扶助专项债收储、一线城市取消普宅和非普标准等）。陆续指示：面前政策的底层逻辑已升沉，短期紧盯3点：1）年内务策的不绝，包括提前下达2025年部分专项债额度，新一轮拓荒更新和破费补贴政策（近期商务部已表态将提前计较来岁汽车以旧换新不绝政策）。2）12月政事局会议和中央经济职责会议，关怀对来岁的政策定调，咱们预测：2025年GDP观点可能仍定5%操纵的偏高水平（4.5%以上应是底线观点）；2025年一般赤字率3.5%以上（更可能4%以上），扩大专项债限制至4.5万亿以上，扩大特殊国债限制至2-3万亿以上，对应看2025年全口径赤字率（广义赤字率）可能接近9%以致更高，预示来岁赤字率有望成为有统计以来史上最高。3）特朗普可能的关税升级，一朝落地，预示我国政策宽松空间将进一步大开。此外，更多新的增量政接应正在储备、并有望陆续出台，可能的包括：年底再降准、来岁一季度进一步降息，提高生养补贴等东说念主口联系的举措，中央更大程度的参与地产收储，确立更多区域发展计划，磋商更多大型基建神色等。
1、总体看，近期一揽子增量政策持续加码，有5大焦点：
>一、是11.22国常会究诘推动平台经济健康发展，本次落脚于推动平台经济服务于“扩内需、稳管事、惠民生、赋能实体经济、发展新质坐褥力”，首提“增强平台经济界限政策与宏不雅政策取向一致性”，尤其是“壮大工业互联网平台体系，扶助破费互联网平台企业挖掘市集后劲”等；
>二、11.22商务部发布会解读《对于促进外贸踏实增长的多少政策措施》，也特殊提到要“指导和匡助企业积极玩忽外洋不对理生意划定措施”，对于好意思国计划对中国征收60%关税，商务部修起，一方面依靠新发展时势从里面化解和抵拒外部冲击带来的影响，另一方面也表态“愿与好意思方开展积极对话，拓展调解界限，管控分歧”；
>三、11.20国资委表面学习中心组集体学习会，及11.12方位国企鼎新和监监职责视频会，均更为强化国企职能定位（科技创新、产业划定、安全撑持）和强化量化考查（加多值、功能价值、经济加多值、战术性新兴产业收入和加多值占比以及品牌价值）；
>四、11.15证监会发布《上市公司监管指引第10号—市值照管》，明确7种市值照管姿色，对主要指数成份股公司和永久破净公司也有特意条款，深圳、上海、江西、四川等地接踵发布并购重组扶助政策，往后看，要点关怀行业并购重组动作、上市央国企（有明确考查条款）、永久破净公司等；
>五、多部门跟进发布多项稳地产举措，包括11.13财政部等房地产税收新政，下调契税、升值税、地皮升值税预征率下限；11.12当然资源部发布《对于期骗方位政府专项债券资金收回收购存量闲置地皮的奉告》；此外，一线城市均取消普宅和非普标准，广州将房票安置范围扩大至全市。
>其他可关怀：财政部正在制定提前下达部分2025年新增专项债名额决策，国务院将整体公民假期加多2天。
2、具体看，近半月（2024.11.11-11.24）紧要政策如下：
>弥留会议与政策：聚焦稳增长、稳地产、稳信心，关怀市值照管、专项债收储等。
>方位政策：广东“选拔超惯例力度鼓动紧要神色建”，多地出台并购重组扶助政策。
>行业与产业政策：一线城市均取消普宅和非普标准；6城将开展eVTOL试点。
风险指示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。
论说纲目：
一、弥留会议与政策：聚焦稳增长、稳地产、稳信心，关怀市值照管、专项债收储等。
1、弥留会议：关怀国常会推动平台经济发展、稳外贸9条、稳市集、国企改翻新任务等。
>11.22国常会究诘推动平台经济健康发展联系职责，倾向于合计，短期推动平台经济服务于“扩内需、稳管事、惠民生、赋能实体经济、发展新质坐褥力”，首提“增强平台经济界限政策与宏不雅政策取向一致性”，尤其是“壮大工业互联网平台体系，扶助破费互联网平台企业挖掘市集后劲，强化平台经济界限数据要素供给，促进数据照章有序跨境流动”。
>11.22商务部插足国新办发布会，解读《对于促进外贸踏实增长的多少政策措施》，总体看，从加大金融扶助力度、栽培外贸新动能、强化外贸企业服务保险3方面出台了9条举措，举措也特殊提到“指导和匡助企业积极玩忽外洋不对理生意划定措施”。对外，商务部也修起了对于好意思国计划对中国征收60%关税，一方面依靠新发展时势从里面化解和抵拒外部冲击带来的影响，另一方面也表态“愿与好意思方开展积极对话，拓展调解界限，管控分歧”并也提到加征关税终将由入口国破费者和最终用户来支付。
>11.20国资委表面学习中心组集体学习会暨厅局级干部研修班，及11.12方位国企鼎新和监监职责视频会议，对后续国资国企职责部署可贯穿为更为强化职能定位和强化量化考查。具体看，职能定位上，要“更好说明科技创新、产业划定、安全撑持作用”；考查照管上，要要“一企一策”完善国企考查评价轨制，“构建观点照管体系，推动晋升加多值、功能价值、经济加多值、战术性新兴产业收入和加多值占比以及品牌价值‘五个价值’”。
>11.10证监会近日召开两场行业机构茶话会，证券公司、公募和私募基金参会，作为老本市集弥留的中介机构、专科服务机构，证券基金机构要在4方面说明弥留作用，包括“全面深化老本市集鼎新、促进资源优化建树、推动企业发展壮大、服务中国式当代化程度”。
2、部委政策：稳增长、稳信心，关怀市值照管指引、专项债收储、房地产税收新政等。
>11.19据证券时报，财政部已将6万亿元债务名额下达各地，且正在制定提前下达部分2025年新增专项债券名额职责决策，以更好保险要点界限紧要神色资金需求。
>11.15证监会发布《上市公司监管指引第10号—市值照管》，明确7种市值照管姿色，包括并购重组、股权激勉和职工持股计划、现款分成、投资者关系照管、信息泄漏、股份回购以很是他正当合规的姿色，分类看，对主要指数成份股公司和永久破净公司有特意条款。往后看，要点关怀行业并购重组动作、上市央国企（有明确考查条款）、永久破净公司等。
>多部门跟进发布多项稳地产举措，包括：11.15财政部等议论印发奉告，城中村矫正政策扶助范围从源流的35个超大特大城市和城区常住东说念主口300万以上的大城市，进一步扩大到了近300个地级及以上城市；11.13财政部等发布《对于促进房地产市集自如健康发展联系税收政策的公告》，本次房地产联系税收政策调解是本轮一揽子稳增长政策的弥留构成部分，是稳地产的税收政策安排、本次调解主要集结在契税和升值税方面，地皮升值税预征率下限也有调降，有助于裁汰住户购房成本、缓解房企现款流压力，对于踏实房地产市集具有弥介意旨；11.12当然资源部发布《对于期骗方位政府专项债券资金收回收购存量闲置地皮的奉告》，前期10.12财政部发布会“允许专项债用于收储”政策的具体落地。
>11.12国务院发布对于修改《寰宇年节及系念日放假办法》的决定，以优化加多假期推动扩内需，主要触及两方面：一是整体公民放假的沐日加多2天；二是整体公民放假的沐日，可合理安排融合放假调休，攀附落实带薪年放假等轨制，实质变成较长假期。
二、方位政策：广东“选拔超惯例力度鼓动紧要神色建”，多地出台并购重组扶助政策。
方位陆续部署增量政策，稳增长、稳信心，深圳、上海多地出台并购重组扶助政策，包括广东全省经济职责调节会议，扩投资居首位、“选拔超惯例力度鼓动紧要神色建筑”；此外，近期一大关怀点是继证监会发布市值照管指引后，深圳、上海、江西、四川等地接踵发布并购重组扶助政策，深圳还计划建筑并购重组后备资源库，丰富上市公司并购重组融资渠说念。
三、行业与产业政策：一线城市均取消普宅和非普标准；6城将开展eVTOL试点。
1、一线城市均取消普宅和非普标准，广州扩大房票安置范围至全市。近期各地陆续松地产，落实9.26政事局会议条款，包括一线城市均取消普宅和非普标准，落实财政部等进一步优化房地产税收政策。此外，广州将房票范围扩大为市内全域新建商品房，以保证被征拆户有约略均等享受与商品房雷同居住质料的契机，知足愈加活泼、多元和个性的安置购房需求。
2、低空经济加速鼓动，6城将开展eVTOL（电动垂直起降航行器）试点。11.18中国航空运输协会示意，将在六个城市开展eVTOL（电动垂直起降航行器）试点，六个试点城市初步信赖为合肥、杭州、深圳、苏州、成皆、重庆。试点文献对航路和区域皆有联系计划，对600米以下空域授权部分方位政府，意味着联系方位政府要承担更多照管连累。
正文如下：
一、弥留会议与政策：聚焦稳增长、稳地产、稳信心，关怀市值照管、专项债收储等。
1、弥留会议：关怀国常会推动平台经济发展、稳外贸9条、稳市集、国企改翻新任务等。
国常会：推动平台经济服务于扩内需、稳管事、惠民生、强产业
事件：11月22日，国常会究诘推动平台经济健康发展联系职责。
中枢要点：要进一步加强对平台经济健康发展的统筹指导，加大政策扶助力度，壮大工业互联网平台体系，扶助破费互联网平台企业挖掘市集后劲，强化平台经济界限数据要素供给，促进数据照章有序跨境流动，增强平台经济界限政策与宏不雅政策取向一致性。要表率市集竞争纪律，健全常态化监管轨制，推动平台企业表率筹划、有序竞争、晋升质料，促进各方主体互利共赢。
简评：倾向于合计，短期推动平台经济服务于“扩内需、稳管事、惠民生、赋能实体经济、发展新质坐褥力”，首提“增强平台经济界限政策与宏不雅政策取向一致性”，尤其是“壮大工业互联网平台体系，扶助破费互联网平台企业挖掘市集后劲，强化平台经济界限数据要素供给，促进数据照章有序跨境流动”。
商务部：促进外贸踏实增长9条
事件：11月22日，商务部插足国新办发布会，解读《对于促进外贸踏实增长的多少政策措施》。
简评：总体看，从加大金融扶助力度、栽培外贸新动能、强化外贸企业服务保险3方面出台了9条举措，举措也特殊提到“指导和匡助企业积极玩忽外洋不对理生意划定措施”。对外，商务部也修起了对于好意思国计划对中国征收60%关税，一方面依靠新发展时势从里面化解和抵拒外部冲击带来的影响，另一方面也表态“愿与好意思方开展积极对话，拓展调解界限，管控分歧”并也提到加征关税终将由入口国破费者和最终用户来支付。
国资委：国资国企要明信赖位、加强考查
事件：11月19日-20日，国资委举办表面学习中心组集体学习会暨厅局级干部研修班；11月12日，召开方位国企鼎新和监监职责视频会议。
中枢要点：
11.20国资委举办表面学习中心组集体学习会暨厅局级干部研修班：加速健全与高水平社会主义市集经济体制相适宜的国有企业运营机制和国资监管体制，推动中央企业增强中枢功能、晋升中枢竞争力，更好说明科技创新、产业划定、安全撑持作用。要构建观点照管体系，推动晋升加多值、功能价值、经济加多值、战术性新兴产业收入和加多值占比以及品牌价值“五个价值”深度融入国资央企职责。要深远分析制约中央企业效益持续增长的中枢身分，积极升沉利润结构、增长结构。要推动中央企业穿越经济周期，扶助企业开启增长的“第二弧线”，加强新界限新赛说念出资东说念主政策供给，健全精确化、长周期的考查评价体系和政策扶助体系，探索愈加灵验的遵法免责机制，指导企业树馈赠确的发展不雅，杀青更多依靠创新驱动的内生型增长。
11.12方位国企鼎新和监监职责视频会议：要对持问题导向，强化诡秘全级次子企业的穿透式监管，较真碰硬处理制约国企高质料发展的凸起问题，灵验防患化解风险隐患。要健寰宇有企业鼓动原首创新轨制安排，强化企业科技创新主体地位，因地制宜发展新质坐褥力，晋升安全撑持才智。要“一企一策”完善国企考查评价轨制，开展国有经济加多值核算，指导国企切实把主责主业饭碗端稳端牢。要鼓动国有老本“三个集结”，推动国企进一步凸起主业、聚焦实业，当好永久老本、耐性老本、战术老本。要对持和加强党对国有企业的全面指导，以钉钉子精神抓好各项鼎新任务落实，奋勉打建国企鼎新发展新宇宙。
简评：对后续国资国企职责部署可贯穿为更为强化职能定位和强化量化考查。具体看，职能定位上，要“更好说明科技创新、产业划定、安全撑持作用”；考查照管上，要要“一企一策”完善国企考查评价轨制，“构建观点照管体系，推动晋升加多值、功能价值、经济加多值、战术性新兴产业收入和加多值占比以及品牌价值‘五个价值’”。
证监会：证券基金机构茶话会
事件：11月10日，据证监会官网，证监会近日在上海召开两场行业机构茶话会，与证券公司、公募基金和私募基金负责东说念主代表深远相易。
中枢要点：证监会忽视，证券基金机构是老本市集弥留的中介机构、专科服务机构，在进一步全面深化老本市集鼎新、促进资源优化建树、推动企业发展壮大、服务中国式当代化程度说明着弥留作用。加速晋升投行、投资、投研等专科才智，栽培中枢竞争力，灵验服务投资融资等各方需求，促进市集功能更好说明；提高内控和治理水平；处理好功能性和盈利性的关系，健全投资者保护职责机制，加强投资者服务；对标对表“五要五不”的条款，协力塑造风雅行业文化；要跳出行业看全局，愈加积极参与进一步全面深化老本市集鼎新。
2、部委政策：稳增长、稳信心，关怀市值照管指引、专项债收储、房地产税收新政等。
当然资源部：扶助专项债收储
事件：11月12日，当然资源部发布《对于期骗方位政府专项债券资金收回收购存量闲置地皮的奉告》。
中枢要点：期骗专项债券资金收回收购存量闲置地皮，是减少市集存量地皮限制、改善地皮供求关系、增强方位政府和企业资金流动性、促进房地产市集止跌回稳的枢纽举措。各地要提高政事站位，主动担作为为，积极作念好地块筛选和神色储备，推动专项债券资金加速落地，切实作念到表率操作、有章可循、从严照管、精确高效。优先收回收购企业无力或不测愿陆续开发、已供应未动工的住宅用地和商服用地。
财政部等：发布房地产税收新政
事件：11月13日，财政部、税务总局、住房城乡建筑部发布《对于促进房地产市集自如健康发展联系税收政策的公告》（详见前期论说《一文读懂房地产税收新政》）。
简评：本次房地产联系税收政策调解是本轮一揽子稳增长政策的弥留构成部分，是稳地产的税收政策安排、本次调解主要集结在契税和升值税方面，地皮升值税预征率下限也有调降，有助于裁汰住户购房成本、缓解房企现款流压力，对于踏实房地产市集具有弥介意旨。往后看，陆续指示：面前政策的底层逻辑已升沉，尤其是中央加杠杆的思象空间显著大开，更多新的增量政接应正在储备、并有望陆续出台，短期紧盯12月的政事局会议和中央经济职责会议。
1、布景看，本次房地产联系税收政策调解是本轮一揽子稳增长政策的弥留构成部分，是稳地产的税收政策安排。
2、面前看，个东说念主在房地产往复经过中，买方主要触及契税、印花税，卖方主要触及升值税及附加、个东说念主所得税、地皮升值税、印花税等，联系税率主要与房屋套数、购房技巧、住宅性质等挂钩。
3、本轮税收政策调解主要集结在契税和升值税方面，契税调解了税率差别标准（一线城市二套宅券税有调降），对一线城市的普宅和非普宅挂钩的升值税作念了调解。此外，还将各地区地皮升值税预征率下限融合调降0.5个百分点。
4、影响看，契税差别标准的调解、一线城市非普宅升值税的调解有助于裁汰住户购房成本，地皮升值税预征率的下调则有助于缓解房企现款流压力，对于踏实房地产市集具有弥介意旨。
财政部：正在制定提前下达2025年新增专项债名额职责
事件：11月19日，据证券时报，财政部已将6万亿元债务名额下达各地。
中枢要点：财政部已将6万亿元债务名额下达各地，指导督促方位合手紧试验法定模范。部分省份如故脱手刊行职责，加速政策落实落地。财政部正在制定提前下达部分2025年新增专项债券名额职责决策，更好保险要点界限紧要神色资金需求，说明政府债券资金对经济回升向好的弥留作用。
证监会：进展发布市值照管指引
事件：11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值照管》。
中枢要点：条款上市公司以提高公司质料为基础，晋升筹划效果和盈利才智，并攀附实质情况照章合规期骗并购重组、股权激勉、职工持股计划、现款分成、投资者关系照管、信息泄漏、股份回购等姿色，推动上市公司投资价值合理反应上市公司质料。《指引》明确了上市公司董事会、董事和高档照管东说念主员等联系方的连累，并对主要指数成份股公司制定市值照管轨制、永久破净公司泄漏估值晋升计划等作出特意条款。同期，《指引》明确不容上市公司以市值照管为名扩充罪犯违游记径。
简评：明确7种市值照管姿色，包括并购重组、股权激勉和职工持股计划、现款分成、投资者关系照管、信息泄漏、股份回购以很是他正当合规的姿色，分类看，对主要指数成份股公司和永久破净公司有特意条款。往后看，要点关怀行业并购重组动作、上市央国企（有明确考查条款）、永久破净公司等。
财政部等：进一步扩大城中村矫正范围至300个地级及以上城市
事件：11月15日，财政部、住建部等议论印发奉告，部署各地进一步作念好城中村矫正职责。
中枢要点：城中村矫正政策扶助范围从源流的35个超大特大城市和城区常住东说念主口300万以上的大城市，进一步扩大到了近300个地级及以上城市。奉告明确，地级城市资金能均衡、征收抵偿决策熟习的神色，均可纳入政策扶助范围。
国务院：修改《寰宇年节及系念日放假办法》
事件：11月12日，国务院发布对于修改《寰宇年节及系念日放假办法》的决定。
中枢要点：主要触及两方面：一是整体公民放假的沐日加多2天，即农历除夜、5月2日，加多后春节放假4天（农历除夜、正月月吉至初三），管事节放假2天（5月1日、2日）。二是整体公民放假的沐日，可合理安排融合放假调休，攀附落实带薪年放假等轨制，实质变成较长假期。除个别非凡情形外，法定节沐日前后连气儿职责一般不跨越6天。
二、方位政策：广东“选拔超惯例力度鼓动紧要神色建”，多地出台并购重组扶助政策。
方位陆续部署增量政策，稳增长、稳信心，深圳、上海多地出台并购重组扶助政策，包括广东全省经济职责调节会议，扩投资居首位、“选拔超惯例力度鼓动紧要神色建筑”；此外，近期一大关怀点是继证监会发布市值照管指引后，深圳、上海、江西、四川等地接踵发布并购重组扶助政策，深圳还计划建筑并购重组后备资源库，丰富上市公司并购重组融资渠说念。
三、行业与产业政策：一线城市均取消普宅和非普标准；6城将开展eVTOL试点。
1、一线城市均取消普宅和非普标准，广州扩大房票安置范围至全市。近期各地陆续松地产，落实9.26政事局会议条款，包括一线城市均取消普宅和非普标准，落实财政部等进一步优化房地产税收政策。此外，广州将房票范围扩大为市内全域新建商品房，以保证被征拆户有约略均等享受与商品房雷同居住质料的契机，知足愈加活泼、多元和个性的安置购房需求。
2、低空经济加速鼓动，6城将开展eVTOL（电动垂直起降航行器）试点。11.18中国航空运输协会示意，将在六个城市开展eVTOL（电动垂直起降航行器）试点，六个试点城市初步信赖为合肥、杭州、深圳、苏州、成皆、重庆。试点文献对航路和区域皆有联系计划，对600米以下空域授权部分方位政府，意味着联系方位政府要承担更多照管连累。
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连累剪辑：王旭 kaiyun.com