奥特曼IP或再撑起一家上市公司kaiyun.com。

10月20日，广东金添动漫股份有限公司（下称“金添动漫”）向港交所递交上市央求，这家公司主要靠销售IP趣玩食物赢利。其最早推出的IP趣玩食物等于奥特曼IP，发展于今，奥特曼IP稳居其广阔IP收入榜的第一位，占比逾越四成。

尽管如斯，本年上半年，金添动漫来自奥特曼IP的收入出现下滑，喜羊羊与灰太狼、小猪佩奇、熊出没等多个IP收入也出现不同流程的下滑，拉动其收入增长的主若是小马宝莉IP。不外，比起三只松鼠、良品铺子等失业零食企业，尽管金添动漫旗下零食物牌的着名度相对较低，靠“IP+玩物”当作卖点，其居品的毛利率和举座净利率要高不少。

针对若何提振奥特曼IP收入以及品牌着名度等，10月20日，南皆湾财社记者通过官方渠谈辩论金添动漫，规章发稿，尚未收到回应。

金添动漫靠授权IP卖趣玩零食

毛利率和净利率比三只松鼠、盐津铺子高

金添动漫由蔡建淳在东莞创立，其在2009年取得奥特曼IP授权时，就将IP见地融入到传统零食中。当今金添动漫主要业务为坐褥和销售IP趣玩食物，领有“添乐卡通王”和“TALA'S”两大品牌。2016年8月，金添动漫曾在新三板挂牌，2020年12月，其再行三板摘牌。

所谓IP趣玩食物，是指交融了IP元素，况兼接续了食物和趣玩想象的居品，所以“IP+食物+IP赠品”呈现的复合风光，既能吃，也能玩，体式有摆件、储藏卡、贴纸、徽章、手办及可食用玩物等。

凭据招股书，在我国的IP食物里，按照收入和商场份额计较，2024年，名次前五的企业分别为百事公司、玛氏、亿滋国际、金添动漫、雀巢，其中排在第一位的百事食物前年IP食物收入为19.8亿元，商场份额为5.6%，排在第四位的金添动漫收入为8.7亿元，商场份额为2.5%。

在举座功绩层面，夙昔几年，金添动漫仍能保握镇定增长，可是本年上半年增速有所放缓。2022年-2024年，金添动漫营收分别为5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元，其中2023年及2024年的同比增速分别为11.41%和32.08%；2022年-2024年，其净利润分别为3670.8万元、7522.2万元、1.30亿元，后两年的同比增速分别为104.92%、72.82%。本年上半年，其营收同比增长9.82%至4.44亿元，净利润同比增长13.45%至7004.1万元。

对比三只松鼠、良品铺子、盐津铺子等失业零食企业，金添动漫的毛利率要后来居上。2024年，金添动漫的毛利率为33.7%，而三只松鼠、良品铺子、盐津铺子分别为24.25%、26.14%、30.69%；本年上半年，金添动漫的毛利率为34.7%，而三只松鼠、良品铺子、盐津铺子分别为25.08%、24.42%、29.66%。

在净利率层面，金添动漫则显著要比三只松鼠和良品铺子高不少。2024年，金添动漫的净利率为14.8%，三只松鼠、良品铺子、盐津铺子分别为3.84%、-0.69%、12.08%；本年上半年，金添动漫的净利率为15.8%，三只松鼠、良品铺子、盐津铺子净利率为2.47%、-3.3%、12.57%。

第一大IP奥特曼收入上半年下滑

金添动漫靠小马宝莉IP拉动收入增长

金添动漫销售的食物主要涵盖五大种类零食，分别为糖果、饼干、膨化食物、巧克力、海苔零食。其中，糖果为其第一大收入源头，前年及本年上半年收入占比约33.6%和40.1%。不外，糖果当作其最大收入源头，毛利率却低于举座平均水平，前年及本年上半年，其糖果毛利率分别为29.4%及32.9%，而同期其举座毛利率则分别是33.7%及34.7%。

除了糖果和饼干收入录得增长，本年上半年，金添动漫的膨化食物、巧克力、海苔零食的收入均有不同流程的下滑。具体而言，其糖果和饼干收入分别同比增长了37.75%、25.63%；而膨化食物、巧克力、海苔零食的收入分别同比下滑了16.90%、19.80%、30.81%。

金添动漫示意，糖果和饼干收入增长是因为跟着IP组合推论而开拓及推出越来越多的糖果和饼干SKU，以过头专注于透过向零卖商直销糖果和饼干的策略。而海苔零食收入下降， 主要由于其优化资源分派，以专注于毛利率相对较高的居品品类；巧克力收入下降则主若是因为相干居品品类销量下降，况兼由于当年春节较早，促使客户将备货提前至2024年12月。

IP和趣玩是金添动漫卖零食的卖点。规章2025年6月30日，其领有26个IP以及逾越600个活跃SKU。其IP一起来自授权，奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新、喜羊羊与灰太狼、小猪佩奇、三丽鸥、熊出没则是其最主要的IP。

奥特曼是金添动漫的第一大IP，规章本年10月14日，其统共领有逾越150个奥特曼主题居品SKU；第二大IP则是2021年得回授权的小马宝莉，相干的居品SKU有逾越170个。2022年-2024年，奥特曼IP占金添动漫举座收入的比例分别为62.6%、63.0%、54.5%，本年上半年则下降至43.9%；而2022年-2024年，小马宝莉IP金添动漫举座收入的比例分别为0.8%、5.0%、17.1%，本年上半年进一步高潮至22.8%。

夙昔三年，金添动漫来自奥特曼IP的收入或者终了逐年增长，可是本年上半年，该IP收入出现下落，同比下滑了17.07%至1.95亿元。本体上，本年上半年拉动金添动漫收入增长的主若是小马宝莉IP，该IP收入同比增长了119.07%至1.01亿元，而包括喜羊羊与灰太狼、小猪佩奇、熊出没等IP收入皆出现不同流程的下滑。

关于奥特曼和小马宝莉IP上半年收入的变化，金添动漫指出，主要原因是其在策略上积极激动授权IP居品组合的多元化。

一起居品皆依托授权IP进行开拓，金添动漫也意志到此举具有一定风险。在招股书中，金添动漫指出，其与IP整个者或者授权方的配合常常并非独家的，这也使得其他公司也不错通过得回授权坐褥或者销售相通的IP趣玩居品。如果竞争敌手以更具竞争力的价钱销售雷同居品，会对其形成订价压力，损伤其盈利才能和竞争上风。而如果竞争敌手推出更受可爱的居品，将对其业务、财务景色及推敲功绩形成紧要不利影响。

在IP运营上，金添动漫野心进一步丰富我方的IP矩阵，同期也野心通过自主想象及采购新想象，开拓自有IP。

零卖渠谈收入增长、经销渠谈下降

金添动漫思要开线下店并到外洋布局

金添动漫的食物主要依靠自主坐褥，当今其领有5大坐褥基地，踱步在广东东莞、台山和汕头，同期，还有1个位于湖南衡阳的坐褥基地正在成就中，可是成就显露比预期要慢不少。此外，金添动漫还有小部分食物交由第三方工场代加工，主要波及的是海苔零食。

而在销售渠谈上，金添动漫原来主要依靠经销渠谈，而跟着零食店的崛起，其策略重点转向了直销零卖商。招股书涌现，其与鸣鸣很忙及万辰集团等量贩零食店以及名创优品、好意思宜佳、绿光派对及永辉超市等其他零卖店配合，涵盖超市、IP主题快闪店、电商旗舰店、自动贩卖机等铺张场景。自2023年起，金添动漫的前二大客户就从经销商变为直销零卖商。

按照销售渠谈离别，2022年-2024年，金添动漫来自经销商收入占比分别为95.2%、83.4%、66.1%；本年上半年，该占比进一步下降到了55.1%。与此同期，2022年-2024年，金添动漫来自面向直销零卖商的收入占比分别为3.5%、15.5%、33.1%，本年上半年进一步高潮到43.2%。前年及本年，其来自面向直销零卖商的收入分别同比增长了181.96%、57.58%。

违暗自，其来自经销商的收入在上半年出现下降。本年上半年，其来自经销商的收入同比下落了12.70%。夙昔三年，金添动漫的经销商每年皆有新增和退出的，如其2024年新增669名经销商，况兼与531名经销商绝交配合，其经销商在举座数目上并未有显著的增长或减少。规章2022年年底，其配合经销商数目为2660名，而规章2025年6月底，其配合经销商数目为2675名。金添动漫称其将策略重点转向零卖商，况兼在优化经销商收集。

除了零卖商和经销商外，金添动漫也在各大电商平台开设自营网店，不外这部分收入较少。前年及本年上半年，这部分收入占比分别为0.2%及1.1%。金添动漫也特意开设线下旗舰店，并到东南亚等外洋商场布局，不外当今，其尚未有线下门店落地，招股书也尚未袒露其在外洋商场的布局情况。

采写：南皆·湾财社记者 詹丹晴kaiyun.com